Xerox (NASDAQ:XRX) telah menghadapi prestasi yang ketara rendah berbanding pasaran yang lebih luas dalam tempoh dua dekad yang lalu. Walaupun Indeks S&P 500 telah meningkat 340% sejak September 2003, saham XRX telah jatuh sebanyak 2.5% dalam tempoh ini, hanya pulangan 12% apabila mengambil kira dividen. Hasil daripada prestasi jangka panjang yang merosot ini, sentimen Wall Street terhadap XRX secara menyeluruh adalah berat sebelah.
Walau bagaimanapun, baru-baru ini terdapat tanda-tanda kekuatan dalam saham XRX. Dalam tempoh sebulan yang lalu, XRX telah meningkat lebih 3%, manakala S&P 500 kekal hampir tidak berubah dalam tempoh yang sama. Ini telah mendorong beberapa pelabur untuk menilai semula saham tersebut dan mempertimbangkan sama ada ia mungkin akan terus pulih dan berpotensi memenangi skeptik.
Pendapatan Q2 Xerox dan Penambahbaikan Kewangan
Xerox ialah sebuah syarikat teknologi tempat kerja yang mengkhusus dalam penyelesaian perisian dan perkakasan untuk perusahaan. Syarikat ini telah menghadapi pertumbuhan jualan yang semakin perlahan dan margin keuntungan yang semakin sempit, dengan hasil menurun daripada $9 bilion pada 2019 kepada $7.16 bilion dalam 12 bulan yang lalu. Selain itu, pendapatan sesaham terlaras telah jatuh pada kadar tahunan 20% dalam tempoh lima tahun yang lalu.
Walau bagaimanapun, dalam setahun yang lalu, Xerox telah mengambil langkah-langkah penting untuk mengukuhkan disiplin operasi dan kewangannya. Walaupun berhadapan persekitaran ekonomi yang mencabar, syarikat ini melaporkan suku tahun pertumbuhan yang menguntungkan yang lain dalam Q2 2023:
- Jualan meningkat 0.4% tahun ke tahun kepada $1.75 bilion.
- Pendapatan sesaham terlaras meningkat hampir 50% kepada $0.44 setiap saham.
- Margin kasar bertambah baik kepada 34%, daripada 31.9% dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya.
- Usaha mengoptimumkan kos membawa kepada margin operasi 6.1%, peningkatan 410 mata asas berbanding tahun sebelumnya.
- Xerox melaporkan aliran tunai operasi $95 juta, peningkatan $180 juta tahun ke tahun.
- Aliran tunai bebas juga meningkat kepada $88 juta, berbanding aliran keluar tunai hampir $100 juta pada tahun sebelumnya.
Xerox telah menetapkan sasaran yang ambisius untuk masa depan, termasuk margin operasi antara 5.5% dan 6% pada 2023, dan aliran tunai bebas $600 juta untuk tahun ini.
XRX sebagai Saham Dividen
Walaupun Xerox mengakhiri Q2 dengan jumlah hutang $3.32 bilion, yang dianggap agak tinggi, syarikat ini telah berusaha untuk mengurangkan hutang kunci kira-kiranya sebanyak $600 juta pada 2023. Pengurangan ini telah menurunkan perbelanjaan faedah dengan ketara. Xerox bertujuan untuk secara konsisten menjana aliran tunai untuk pelaburan semula dalam projek modal, pengurangan hutang, dan peningkatan pembayaran dividen.
Dasar dividen Xerox mensasarkan pulangan sekurang-kurangnya 50% daripada aliran tunai bebas kepada pemegang saham melalui dividen. Syarikat ini kini membayar dividen suku tahunan $0.25 setiap saham, menghasilkan pulangan melebihi 6%. Dengan bilangan saham terkini, pembayaran dividen Xerox berjumlah kurang daripada $40 juta dalam Q2, menunjukkan nisbah pembayaran kurang daripada 50%.
Jangkaan Analis untuk XRX
Walaupun penambahbaikan baru-baru ini XRX dan penilaian yang menarik, para analis kekal berhati-hati. Daripada tiga orang analis yang mengkaji XRX, seorang mengesyorkan “pegang,” manakala dua orang mempunyai syor “jual kuat”. Harga sasaran purata untuk XRX ialah $15.33, yang sedikit di bawah tahap semasa saham itu.
Walau bagaimanapun, perlu diberi perhatian bahawa saham Xerox kini dinilai pada 4.2 kali aliran tunai bebas dan 10 kali pendapatan hadapan, menjadikannya kelihatan sangat murah. Selain itu, saham ini telah berprestasi baik pada 2023, meningkat 19% selepas mengambil kira dividen, selaras dengan prestasi S&P 500. Xerox juga secara konsisten menewaskan anggaran pendapatan konsensus dalam tiga suku kewangan yang lalu. Jika syarikat ini terus mengagihkan 50% daripada aliran tunainya dalam bentuk dividen, para pelabur boleh menjangkakan peningkatan pembayaran selanjutnya dalam beberapa bulan akan datang.